內(nèi)含報酬率 可持續(xù)增長率公式？
內(nèi)含報酬率可按下述步驟進(jìn)行計算:
第一步:計算年金現(xiàn)值系數(shù)。
年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量
第二步:計算出于上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個折現(xiàn)率(a%和b%)
第三步:根據(jù)上述兩個臨近的折現(xiàn)率和已求得得年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計算出該投資方案的內(nèi)含報酬率。
可持續(xù)增長率=股東權(quán)益收益率×(1-股利支付率)/(1-股東權(quán)益收益率x(1-股利支付率))=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)
可持續(xù)增長率=銷售增長率=股東權(quán)益增長率=增加的留存收益/期初股東權(quán)益=ROE*期末所有者權(quán)益*自留率/期末所有者權(quán)益-ROE*期末所有者權(quán)益*自留率
兩邊都除以期末所有者權(quán)益即可得到可持續(xù)增長率=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)
內(nèi)含增長率和內(nèi)含報酬率是一樣的嗎？
內(nèi)含增長率是外部融資額為0的銷售增長率，也就是不向外部借款，不考慮可動用金額資產(chǎn)，只考靠內(nèi)部積累的增長率，需要以管理用報表為基礎(chǔ)計算。
內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，是報酬率，不是銷售增長率，需要使用內(nèi)插法計算，二者沒有必然的聯(lián)系。
融資總需求公式？
融資需求是經(jīng)營資產(chǎn)增加額在利用經(jīng)營性負(fù)債自發(fā)增長、可動用的金融資產(chǎn)、公司內(nèi)部留存收益以及通過金融活動從資本市場籌集的資金額來滿足資金來源。
融資總需求=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×內(nèi)含增長率
外部融資額=融資總需求-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加
預(yù)計需要外部融資額=增加的營業(yè)收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加的營業(yè)收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售額×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）
通常假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0：
外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[（1+銷售增長率）÷銷售增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）
融資總需求 = 固定資產(chǎn)投資 + 運營資金需求 + 其他資金需求。
其中，固定資產(chǎn)投資是指企業(yè)為了開展生產(chǎn)經(jīng)營活動而需要購買的固定資產(chǎn)，如土地、廠房、設(shè)備等。運營資金需求是指企業(yè)在日常運營中所需的流動資金，包括原材料采購、工資支付、租金等。其他資金需求是指除固定資產(chǎn)投資和運營資金需求之外的其他資金需求，如研發(fā)費用、市場推廣費用等。
融資增長率是什么意思？
是指在公司完全不對外融資，且不變現(xiàn)內(nèi)部金融資產(chǎn)的情況下，其預(yù)測增長率的最高水平。
不是保持資本結(jié)構(gòu)不變的增長率，內(nèi)含增長率的資本機(jī)構(gòu)，金融負(fù)債不變，經(jīng)營負(fù)債會自發(fā)增加，留存收益會逐年累積。由于不發(fā)行新股，所有者權(quán)益增加的唯一來源是利潤留存，股東權(quán)益逐步累積，為了保存資本結(jié)構(gòu)不變，只能通過債務(wù)來平衡。
